La intervención cambiaria y los flujos de capital: evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México, 2001-2013

Abstract

Este artículo investiga las inconsistencias de los supuestos en los que se basa el Nuevo Consenso Macroeconómico, y posteriormente se plantea un marco teórico alternativo para comprender el funcionamiento de la intervención cambiaria y del efecto compensación de los flujos de capital en las economías emergentes de América Latina. Con base en la evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México en el periodo 2001:4 al 2013:3, se infiere que la intervención esterilizada en el mercado de cambios ha cumplido su propósito de estabilizar el tipo de cambio nominal, pero con tres graves consecuencias: pérdida de competitividad, alto endeudamiento público y lento crecimiento económico.